清乾隆年間,江湖并稱“南刀北劍”的胡一刀和苗人鳳(萬梓良 飾)相遇比武。這二人武功高超,俠義雙全,雖為對手,但是惺惺相惜。其間胡夫人產(chǎn)下一子,賜名胡斐。胡一刀為防不測,特將妻兒托付給苗人鳳。在最后一日的比試中,胡一刀為苗的旭日劍所傷,竟當(dāng)場毒發(fā)身亡。胡家仆從平阿四見情形不好,懷揣秘籍和胡斐躲過田歸農(nóng)追殺,隱居深山。苗人鳳則心懷愧悔,將旭日刀和半月劍埋進(jìn)胡一刀夫婦的墓中,發(fā)誓封刀十年。歲月流轉(zhuǎn),胡斐已成長為一名英姿颯爽、武功高強(qiáng)的少年英雄(黃日華 飾),他偶然遇見被苗人鳳追殺的苗歸農(nóng)和阿蘭,遂勾起為父報(bào)仇的念頭。他一路下山,卻趕上了江湖動(dòng)蕩的大劫…… 本片根據(jù)金庸的武俠小說《雪山飛狐》改編。